2021年下半年以來，建材家居等房地產(chǎn)供應(yīng)鏈企業(yè)遭遇了內(nèi)外夾擊。受地產(chǎn)行業(yè)流動性緊縮影響，與房企深度捆綁的供應(yīng)商壞賬普遍增加，同時原材料價格上漲也擠占了供應(yīng)商的利潤空間。

　　「房地產(chǎn)精裝修，大家都怕了。」36氪獲悉，上市公司蒙娜麗莎的管理層人士日前在調(diào)研活動中向機構(gòu)投資者表示，「整個行業(yè)都要尋找繼續(xù)增長的出路。」該公司主營陶瓷制品，與恒大等多家開發(fā)商深度合作。

　　據(jù)蒙娜麗莎三季度財報顯示，截止2021年9月30日，公司和恒大集團仍有應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)余額1775.28萬元。在近的上市公司調(diào)研活動中，蒙娜麗莎管理層表示，恒大欠款達1780萬元，目前仍不能確定這筆賬款能否收回。

　　此前，36氪未來地產(chǎn)《精裝房擴張后遺癥》曾報道過：過去幾年，隨著樓盤精裝修滲透率提，房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈與大型開發(fā)商的業(yè)績捆綁加深。

　　行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016-2019 年我國精裝規(guī)模持續(xù)上升，2020 年受疫情影響精裝修總規(guī)模為 325 萬套，基本持平。同期，防水劑、涂料、五金、瓷磚、衛(wèi)浴及定制家具等上下游行業(yè)的公司，接到大批來自開發(fā)商的訂單，精裝修工程端業(yè)務(wù)規(guī)模同步上升。這放大了本輪房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流危機。

　　主營定制衣柜的索菲亞也深受恒大欠款困擾。三季報披露，該公司以持有恒大及恒大成員企業(yè)的商業(yè)承兌匯票共計3.52億元，購買等值的恒大集團及其成員企業(yè)的資產(chǎn)。早前，索菲亞還同意恒大以合資公司的40%股權(quán)抵債，對價1.6億元。

　　在36氪獲取的上市公司調(diào)研紀(jì)要中，索菲亞管理層表示，與恒大置換房產(chǎn)等資產(chǎn)目前仍無進展，會委托評估師對房產(chǎn)和應(yīng)收賬款進行價值評估。

　　現(xiàn)金流承壓之下，之前依賴房地產(chǎn)大宗工程業(yè)務(wù)的供應(yīng)商也開始有所調(diào)整。蒙娜麗莎管理層告訴機構(gòu)投資者：不會放棄房企客戶，但會根據(jù)原材料等綜合成本制定低毛利率的底線，高于測算值才會參與房企2022年度招投標(biāo)。

　　「地產(chǎn)客戶不會因為原材料增長調(diào)整價格，只有通過設(shè)計裝修好但價格貴一些的新產(chǎn)品介入，才有可能調(diào)價。」

　　蒙娜麗莎方面承認(rèn)，房企的精裝修訂單盡管生產(chǎn)線比較穩(wěn)定、訂單量較大，但賬期長、要求高，價格也被壓得很低，只能通過后期服務(wù)、溝通協(xié)調(diào)，才能提均價以及毛利率。

　　由于房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈緊張，蒙娜麗莎方面推斷2022年第二季度以后市場行情才會逐步緩和。與此同時，多數(shù)房地產(chǎn)供應(yīng)鏈企業(yè)也在加緊拓展「小B」市場、渠道優(yōu)化、做好風(fēng)險預(yù)判。

　　「如果不是2021年大宗原材料反復(fù)波動，To C端毛利率會比TO B端高5%—6%。」受原材料漲價影響，蒙娜麗莎半年報顯示其營業(yè)成本增長了77.23%。索菲亞方面也預(yù)計2022年上半年木材價格仍將維持較高水平。

　　能耗指標(biāo)是更加緊缺的要素資源。蒙娜麗莎管理層預(yù)計，1000家瓷磚企業(yè)春節(jié)后少有五分之一的企業(yè)開工較難。「有的地方只能拿到20%—30%能耗指標(biāo)，開工不開工沒有太大區(qū)別，比如廣東云浮有28家企業(yè)開工比較難。」

　　于2022年公司新增產(chǎn)能情況，蒙娜麗莎解釋，這需要依賴廣西基地建設(shè)速度。「如果后一期4條生產(chǎn)線在2022年7月份能建成，還有半年增量。2022年自身產(chǎn)能規(guī)模支撐公司發(fā)貨和收入30%增長。」